龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 苏宁云商营运资金管理分析报告 作者：邵宏伟 陈倩 吕瑞雪 来源：《时代金融》2017年第16期 【摘要】营运资金是影响企业发展的关键性因素，具有流动性大、变化快、周期性强等特点。根据苏宁云商财务报表，在分析苏宁云商营运资金管理政策基础上，分别分析苏宁云商的现金、存货周转期、应付账款周转期管理现状，对苏宁云商营运资金管理所存在的问题提出合理建议。 【关键词】苏宁云商 营运资金 管理 一、概述 营运资金的好坏决定了企业竞争力的强弱，营运资金是企业持续经营的基础，也是财务管理的核心内容。苏宁云商是我国成立较早，品牌认知度高的传统连锁零售企业。近年来随着互联网的不断发展，苏宁云商积极向互联网零售业探索。2013年，苏宁云商建立了线上线下、020模式下零售企业平台两大平台。建设新的平台要求苏宁云商能够更加有效管理营运资金，使资金得到充分利用。因此对于苏宁云商营运资金管理进行分析很有必要。本文将在此基础上，为进一步提升苏宁云商的营运资金管理水平、增强其核心竞争力提出有针对性的建议。 二、苏宁云商营运资金管理政策分析 （一）短期筹资政策 企业的筹资政策可以通过流动负债占总资产的比重得以反映。下面对苏宁云商的流动负债规模进行分析。从2012～2016年，苏宁云商的流动负债占总资产的比重平均为50%左右，流动负债占总负债的比重为80%左右。可见，苏宁云商营的运资金主要是依靠公司的流动负债来支持，公司采用的是偏激进的营运资金筹资政策。2016年，流动负债占总负债的比例上升到91.39%，说明公司加大了短期负债的筹资比例，这部分资金主要是用于增加连锁门店、电子商务平台以及扩张国际化等前端业务。 （二）短期投资政策 企业流动资产占全部资产比例体现了公司的净营运资金的多少，较多的资金说明公司对于到期债务有较强的支付能力，但同时也会降低企业的盈利能力。下面通过分析苏宁云商流动资产占总资产比例和存货占流动资产比例分析苏宁云商的短期投资政策。苏宁云商自2012年以来一直保持较高的流动性水平，流动资产占总资产的比例都在60%以上，说明苏宁云商处于较高的流动资产投资水平，这也保障了苏宁云商的短期偿债水平。而流动资产占比递减，说明苏龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 宁云商降低了流动资产规模以优化企业的投资政策和提高企业的盈利性。近年来，苏宁加快了建设办公楼的进程，同时大量投入实体店面的建设，都使在建工程、工程物资较期初分别增加。近年来苏宁云商的存货占流动资产比例为30%左右，占比较低，其存货投资水平低于行业平均水平。 综上所述，可以判定苏宁云商采取的是较为稳健的投资政策。 三、苏宁云商营运资金管理 （一）现金管理 企业为了满足日常经营需要通常持有一定数量的现金。为了确定适当的现金余额，企业必须权衡持有现金的利益和成本。下面，从现金管理的角度对苏宁云商营运能力进行分析。 数据来源：wind金融资讯终端。 表3-1反映了苏宁云商对货币资金的管理能力，2012年以来，苏宁云商的货币资金占销售收入百分比逐渐降低。与同行业相比，苏宁云商具有较强的现金管理能力。 （二）存货管理 企业持有存货有助于降低生产时得不到要素投入的风险以及由于客户采购并不完全与有效的生产周期相匹配所带来的风险。由于苏宁云商的产品销售会受季节性影响，进而对存货产生了一定的影响，做好存货的管理很有必要。 数据来源：wind金融资讯终端。 由表3-2可以看到，整体上苏宁云商存货数量较大，原因主要是随着苏宁云商进一步深化转型，扩大了公司销售规模，产品品类不断丰富，销售网络的覆盖范围也得以不断扩大，线上线下融合后，为完善线上付款线下提货的服务，以及公司物流体系的建设有一定的滞后，使得苏宁云商存货比重相对增加，影响了营运资金管理效率，因此存货管理仍需进一步优化。 （三）应付账款管理 企业通常采用应付账款周转期来衡量和反映一个企业应付账款管理的成效。通过对比苏宁云商、格力电器、京东的应收账款周转期，分析苏宁云商应收账款管理情况。苏宁云商应付账款管理水平相对较高。与格力电器相比，其应收账款周转期相对较低，高于京东的周转期。苏宁云商与京东应付账款天数相差较大，说明了作为新生代电商苏宁还存在很大差距。应付账款周转天数作为吸引优秀供应商的一个因素，京东可以凭借较短的应付账款周转天数获得更多的供应链竞争优势，这些都给苏宁以巨大压力。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/ab73d719598102d276a20029bd64783e09127d6e.html