转载请注明.源自中华会计网校 二项式定价模型这里涉及到一些公式,还是很有计算量的,不过上课时,陈华亭老师告诉我们只要把他的思路理清发现这里还是不难的。其实通过听课和理解,我们就会发现他也不过是个“纸老虎”,不就是个计算期权价值的方法吗! 二项式定价模型分为单期和多期两种模型,只要把单期模型掌握好了,多期模型其实就是单期模型的多次运用。 单期两状态模型思路:构造两个流量相同的证券组合,根据无套利原理可以推出,这两个组合的价值相同。——买了一份股票和债券的组合,使这个组合与期权的流量相同,由于股价有上升和下降两种趋势,便可构造出方程组,将到期时的股票价值和债券价值计算出来,遍可得到期权的价值。 肯定没看明白吧?还是实践一下吧! 【例·计算题】假设甲公司股票现在的市价为10元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为12元,到期时间是9个月。9个月后股价有两种可能:上升25%或者降低20%,无风险利率为每年6%。 【答案】 (1)上行股价=10×(1+25%)=12.5(元) 下行股价=10×(1-20%)=8(元) (2)股价上行时期权到期日价值 =上行股价-执行价格=12.5-12=0.5(元) 股价下行时期权到期日价值=0 (3)计算期权价值 (卖空债券,负投资) C=投资成本=△S+B=0.11×10-0.84=0.26(元) 本文来源:https://www.wddqw.com/doc/b89fadfc87254b35eefdc8d376eeaeaad1f316ee.html