一、简述财务管理及企业管理的目标，为什么是这一目标而不是其它？ 答：在微观经济学中，利润最大化通常被作为企业的目标。利润最大化强调了资本的有效利用，可以用来衡量企业是如何理性增长，同时容易被人理解，操作性也很强。它的缺点是 1）没有考虑利润实现时间和资本时间价值； 2）没有考虑不确定性和风险； 3）没有反映创造的利润和投入资本之间的关系； 4）可能导致企业片面追求短期效应而忽视长远发展。 股东财富最大化，即股票价值最大化，是财务管理的目标，它的优点是： 1）它其实是对利润最大化这一目标在现实环境的复杂性中进行调整； 2）它包括了所有影响财务决策的因素； 3）从长期看，股票价格等于价值，错误投资或股利决策，使股价下跌，反之股价上升。公司股价高低不仅反映了公司的价值，而且也反映了现实中的各种风险和复杂因素。 4）普通股价是所有指标中最具有可观测性的指标，随相关信息而变动，可对决策作出及时反馈； 5）与收入、利润不同，它更好的反映企业决策的长期影响； 6）它为企业投资（融资）方案提供明确的价值判断标准。 二、什么是杜邦分析法？它在财务管理中有何重要性？ 杜邦分析体系是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析的方法。因其最初由杜邦公司所创而得名。 杜邦恒等式 税后利润资产总额权益总额资产总额税后利润资产总额资产总额权益总额税后利润销售收入资产总额资产总额销售收入权益总额税后利润销售收入资产总额销售收入资产总额权益总额ROA权益乘数ROE销售利润率总资产周转率权益乘数 杜邦恒等式的重要意义： 1.反映了公司当前的经营效益（由销售利润率表示）； 2.反映了公司当前的资产经营状况及效益（由总资产周转率表示）； 3.反映了公司当前的负债状况及效益（由权益乘数表示）。 杜邦恒等式的潜在问题： 1.似乎公司负债越高ROE越大； 2.减少公司资产也可提高ROE； 3.杜邦等式指标唯一性带来负面影响。 杜邦分析法 杜邦财务杜邦分析图中，包括以下几种主要的指标关系： 1.股东权益报酬率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心； 2.资产净利率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。它是销售净利率和总资产周转率的乘积，因此，要进一步从销售成果和资产运营两方面来分析。 3.销售净利率反映了企业利润率与销售收入的关系 （1）开拓市场，增加销售收入； （2）控制成本费用，增加利润。 4.资产周转率揭示出企业资产实现销售收入的综合能力。 5.权益乘数反映所有者权益同总资产的关系。可以利用财务杠杆，提高股东权益报酬率。 杜邦分析法的意义和重要性： 1.通过杜邦体系自上而下地分析，可以： 1）揭示出企业各项指标间的结构关系； 2）查明各项主要指标变动的影响因素； 3）为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供思路。 2.股东权益报酬率的根本： 扩大销售，节约成本、优化投资配置、优化资金结构、确立风险意识等 三、如何理解资本预算决策的重要性？为什么一旦资本预算出错会产生昂贵的代价？ 资本预算是公司进行自我更新和再投资的过程，即旧项目结束，寻求新项目的过程。资本预算要比较公司在项目开始阶段流出的现金流和项目实施过程中流入的现金流。 如果没有新项目，公司就无法继续存在。寻找盈利的新项目并正确的进行项目评估-即资本预算-对公司的生存至关重要。公司要发展，不可避免的会处于一些项目选择结点。资产对于可选择的项目而言，总是相对不足的，所以要选择好的项目，就需要正确的资本预算方法作为决策依据。 另外，从其他意义来说，资本投资对企业价值的增长格外重要，因其牵涉到企业未来一系列现金流量的改变。而此正是决定企业“今日”价值的关键因素。 资本预算其典型特征是在项目的开始阶段需要很大的投资支出，并要经历一段较长的时期。因此，如果一项资本预算决策失误，纠正他的代价可能非常昂贵。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/d902e019f242336c1eb95e90.html