财务管理复习
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复 习 题 一 四、计算题 1、某企业全年需A材料36000吨，每次订货成本为400元，每吨材料储存成本为20元，计算该企业的经济订购批量和每年最佳订货次数。 经济订货批量2360004001200(吨)20；最佳订货次数=36000/1200=30次 2、某公司发行面值为150元的优先股，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%，计算：优先股资金成本。 1509%100%8.77%175(112%)优先股资金成本= 3、假设企业按8%的年利率取得贷款100000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付金额应为多少？。 每年的偿付金额=100000 ╳ 1/（P/A，8%，5）= 100000/3.993 = 25043.83（元） 5、假设企业按10%的年利率取得贷款20000元，要求在3年内每年末等额偿还，每年的偿付金额应为多少? 每年的偿付金额=20000 ╳ 1/（P/A，10%，3）= 20000/2.487 = 8041.82（元） 6、某企业按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，则其放弃折扣的成本应为多少？ 放弃折扣成本率= 2%360100%36.7%(12%)(3010) 五、计算分析题（本题共20分） 企业拟筹资2500万元，其中：发行债券1000万元，筹资费率为2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率为12%，筹资费率为3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利率为10%，以后每年增长4%。根据上述：（1）计算该筹资方案的个别资本成本；(2)计算该筹资方案的加权资本成本：(3)如果该项筹资是为了某一新增生产线投资而服务的，且预计该生产线的总投资报酬率(税后)为12％，则根据财务学的基本原理判断该项目是否可行。 （1）各种资金的个别资本成本： 债券资金成本=100010%(133%)100%6.84% 1000(12%)50012%100%12.37% 优先股资金成本=500(13%)1000万10%4%14.42% 普通股的资本成本=1000万(14%)（2）该筹资方案的综合资本成本 综合资本成本=1000/2500*6.84%+500/2500*12.37%+1000/2500*14.42%=10.98% （3）根据财务学的基本原理，该生产线的预计投资报酬率为12％，而为该项目而确定的筹资方案的资本成本为10．98％，从财务上看可判断是可行的 复 习 题 二 1、某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，请问该方案的内含报酬率是多少？（数字要变） 16%i6.12016%18%6.12(3.17) 所以I=17.32% 2、某公司发行面值为1元的股票1000万股，筹资总额为5000万元，筹资费率为4%，已知第一年的年股利为0.4元/股，以后每年按5%的比率增长，计算该普通股的资本成本。 万普通股的资本成本=0.410005%13.33% 5000万(14%)4、某公司发行面值为150元的优先股，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%，计算：优先股资金成本。 优先股资金成本=1509%100%8.77% 175(112%)5、某公司基于市场的需求，计划扩大经营规模。经多方调研确定一项目，其投资额为300万元，资金成本为10%，未来5年现金流量每年为90万，请计算该项目的净现值，并确定是否可行。（数字要变） 净现值=未来报酬的总现值—初始投资额现值=90×3.791－300=34.19万元 因为净现值大于0，所以该项目可行。 6、某企业全年需A材料36000吨，每次订货成本为400元，每吨材料储存成本为20元，计算该企业的经济订购批量和每年最佳订货次数。（数字要变） 经济订货批量2360004001200(吨)，20最佳订货次数=36000/1200=30次 7、某公司只生产一种产品，年固定成本为30万元，单位销售价格为150元，单位变动成本为120元，求保本销售量和保本销售额。 保本销售量=固定成本/（单位销售价格-单位变动成本）= 300000/（150-120）=10000件；保本销售额=保本销售量╳单价 = 10000╳150=150万元 五、计算分析题（本题共20分） 已知某公司当前资金结构如下： 筹资方式 长期债券（年利率8%） 普通股（4500万股） 留存收益 合 计 金额（万元） 1000 4500 2000 7500 因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33%。 要求： (1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。 (2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。 (3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。 (4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。 （1）计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润: 解之得:EBIT=1455(万元) （3）因为:预计息税前利润=1200万元万元 所以:应采用甲方案(或增发普通股)。
(4) 因为: 预计息税前利润=1600万元>EBIT=1455万元 所以:应采用乙方案(或发行公司债券)。
复 习 题 三
四、计算题
1、某公司发行总面额1000万元，票面利率为12％，偿还期限5年，发行费率3％，所得税率为33％的债券，该债券发行价为1200万元，求该债券资本成本。
债券资金成本=
100012%(133%)
100%6.91%
1200(13%)
2、某企业全年需A材料36000吨，每次订货成本为400元，每吨材料储存成本为20元，A材料全年平均
单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。计算(1)A材料的经济进货批量;(2)A材料年度最佳进货批数。
经济订货批量
236000400
1200(吨);最佳订货次数=36000/1200=30次
20
3、.某企业计划年度消耗的甲材料为4000千克，单价为40元/千克，储存成本为5元/千克，每次订货成本为100元。计算该企业甲材料的最佳经济批量、最佳进货次数、经济进货批量平均占用资金。
最佳经济批量
最佳进货次数=4000/400=10次，
经济进货批量平均占用资金=400*40/2=8000元。
24000100
400(千克)
5
4、某企业只生产一种产品，每件售价为200元，单位变动成本为120元，每年固定成本为15万元，本年销售量为3000件，预期下一年度销售量增长15%， 要求：（1）该企业的保本销售量。（2）下一年度的预期利润。
15万元
1875件
200120（1）该企业保本销售量=
（2）下一年度预期利润= 3000（1+15%）（200—120）—15万元=126000元。
五、计算分析题（本题共20分）
某企业只产销一种产品，2009年销售量为10000件，每件售价200元，单位成本为150元，其中单位变动成本120元。该企业拟使2010年利润在2009年基础上增长20%。要求：运用本量利分析原理进行规划，可以从哪些方面采取措施，才能实现目标利润（注意：在分析确定其具体方案时，应当假定某一因素的变化不会引起其他因素的改变）
1、解：固定成本=总成本－变动成本=150×10000－120×10000=30万元 2009年利润=200×10000－150×10000=50万元
2010年利润=50万元×（1+20%）=60万元
欲实现2010年目标利润，可采取下列措施： （1）提高价格：
目标价格=
600000300000
120210元
10000600000300000
11250件
200120
提价至210元（或价格上涨5%），可保证目标利润的实现。 （2）提高销量： 目标销量=
将销售量提高1250件（或多销售12.5%），可保证目标利润的实现。 （3）降低单位变动成本： 目标单位变动成本=200
60万元30万元
110元
10000
降低单位变动成本至110元，可保证目标利润的实现。 （4）降低固定成本：
目标固定成本=（200－120）×10000－600000=200000元 降低固定成本至20万元（或比原降低33.3%），可保证目标利润的实现。
本文来源：https://www.wddqw.com/doc/de786b334531b90d6c85ec3a87c24028915f85d4.html