高级财务管理复习 简答题 1.基于价值管理的内涵p23 基于价值的管理 简称VBM，VBM的真正含义在于：它将组织内每个人的行动与价值创造和股东目标保持一致，因此，VBM是一个以价值创造和股东目标为中心、将所有人的行为联合起来的综合的完整的系统。 2.基于价值管理的三个重要方面。p24 ⑴处理与投资者的关系； ①管理外部潜在投资者关系；②协调投资者与内部管理层的关系。 ⑴评估战略，以创造最大的价值 ⑴全面绩效管理创造价值 3.企业经营方式的演变，四个阶段p33 ⑴产品经营阶段；⑴商品经营阶段；⑴资产经营阶段；⑴资本经营阶段。 一、股权治理 1.基于股权的代理问题P88 ⑴股东和经营者的代理问题 ①道德风险（:a经营者的努力不足行为；b经营者在职消费行为；c经营者的短视行为。） ②逆向选择 （2）大股东和小股东的代理问题 2.股权结构的治理效应p90 （1）股权分布状况与治理效应 ①股权集中度及治理效应。 ②第一大股东持股比例及治理效应。 ③经营者持股比例及治理效应。 关于经营者持股在治理中的作用，主要有两个方面:利益收敛效应和堑壕效应。 （2）股权性质及治理效应。 ①国有股东的治理作用。 关于国有股股东的治理作用主要有两种观点，攫取之手和帮助之手。 ②法人股股东的治理作用。 ③流通股股东的治理效应。 （3）我国企业股权结构症状及治理建议p98 ❶我国企业股权结构症结： ①股权集中和股权分散现象并存，并由此产生了“双代理问题”；②国有股比重大；③管理层持股比例低。 ❷优化股权结构建议： ①积极推进国有股减持；②积极发展和激励机构投资者；③鼓励管理层和员工持股。 二.债券治理 1.股东与债权人的代理问题 ⑴债权人收益的转移 a.股利政策的分配； b.现有债券价值的稀释；c.资产替代。 ⑴投资不足 a.被动放弃投资项目；b.主动放弃投资项目。 2.债务融资的治理效应 （1）债务融资的约束效应：a应预算约束；b担保机制；c信号机制。 （2）债务融资的激励效应。 3.债券结构的治理效应 ⑴债券结构的含义与分类。 债券结构是指企业各种债权比例关系和具体构成。 ⑴债权结构及治理效应。 ①限制性条款；②债券的期限结构。 ⑴债券工具形式及治理效应p105 ①银行卡；②企业债券；③应付账款等商业信用。 5.财务战略类型：p119 快速扩张型战略也称进攻型的财务战略；稳健型的财务战略也称加强型或平衡型财务战略；防御收缩型的财务战略也称防御型的财务战略。 6.财务战略的内容p121 一个公司的财务战略，其内容一般包括融资战略、投资战略、分配战略等三个方面。 ①融资战略有四种:内部融资战、股权融资战略、债权融资战略和销售融资战略 ②投资战略分为直接投资战略（盖厂房、买设备、加工生产线）和间接投资战略。 ③股利分配战略选择包括以下类型:a剩余股利战略；b稳定或持续增加的股利战略；c固定股利支付率战略；d低正常股利加额外股利战略；e零股利战略。 7.股权分配战略有五种类型 ⑴剩余股利战略；⑴稳定或持续增加的股利战略；⑴固定股利支付率战略（20%）；⑴低正常股利加额外股利战略；⑴零股利战略。 8.公司财务战略环境分析 规划方法：⑴Swot矩阵分析法 需要指出的是，SWOT分析的目的在于产生可行的备选战略，而不是选择或确定最佳战略，公司需要根据自身实际情况从备选战略中选择或确定适合公司的某一战略类型。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/efe1c71c346baf1ffc4ffe4733687e21af45ff00.html