《高级财务管理理论与实务》课后习题答案(1) 【题源见教材第63页】假设你是XYZ公司的财务主管，目前正在进行一项包括四个备选 方案的投资分析工作。各方案的投资期都是一样，对应于不同经济状态所估计的收益率见表 2-13。 表2-13 经济环境 衰退 一般 繁荣 各种经济环境下四种待选方案的预期收益率 概率 A 0.2 0.6 0.2 10% 10% 10% B 6% 11% 31% 投资收益率 C 22% 14% —4% D 5% 15% 25% ： 要求1、计算各方案的预期收益率、方差、标准差、标准离差率。 (1) 预期收益率： R =K ,^+K P9+K P =10% x0。2+10%x0.6+10%x0.2=10% A 1 1 2 2 3 3 R = K P +K P +K P =6%x0 2+11% x 0 6+31% x 02=14% U。 U。 . B C 1 1 2 2 3 3 1 1 2 2 3 3 R广 K P +K P?+K P =22 %x0.2+14% x 0O 6+(-0。4%)x0。2=12% RD= K.P.+K 2P2+K 3P3=5%x0.2+15%x0.6+25%x0.2=15% (2) (3 )方差=标准差2 方案A的标准差为： SD(A)= Y'—Var(A ) =/ (10%—10% ) 2x0.2+( 10%-10 %)2x0。6+ ( 10% —10%) 2 x 0.2=0 方案B的标准差为： SD (B ) = .(—Var (B ) =、「(6%-14% ) 2x0.2+ (11%—14% ) 2x0.6+ ( 31%—14% ) 2 x 0.2=8.72% 方案C的标准差为： SD(C )=( Var(C A] (22%-12%) 2、0.2+(14%—12%)2、0.6+(—4% —12%)2x0.2=8.58% 方案D的标准差为： SD(D ) = "Var (D ) = ((5%-15% )2x0.2+( 15%—15%)2、0.6+ (25%-15%)2x 0。2=6。 32% (4)标准离差率(变异系数) 方案A的标准离差率(变异系数)为：CV(A)=0 %/10%=0% 方案B的标准离差率(变异系数)为：CV(B)=8。72%/14%=62.29% 方案C的标准离差率(变异系数)为：CV (C)=8。58%/12%=71。5% 方案D的标准离差率(变异系数)为：CV(D )=6.32%/15%=42。13% 2、根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一个方案。 答：方案A无风险，方案D的预期收益率较高，且风险较小，所以方案A和方案D 一般来 说是不能淘汰；对方案B和方案C来说，K(B)〉K (C), SD(B)〉SD (C);但 CV(B)< CV (C ),仅从前两个指标很难判断，但通过CV，可知方案C的相对风险很大，若淘汰一个方 案，则应淘汰方案C。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/07935fdf80d049649b6648d7c1c708a1284a0a8c.html