[2017年高级会计师考试真题及答案]2017年高级会计师考试模拟试题：高会实务（22）

　　某公司适用的所得税税率为25%，2013年有关资料如下：

　　资产负债表

　　2013年12月31日　　　　　　　　　　　单位：万元

资 产	金额	占销售收入%
现 金	200	2%
应收账款	2800	28%
存 货	3000	30%
非流动资产	4000
资产合计	10000
负债及权益
应付费用	500	5%
应付账款	1300	13%
短期借款	1200
公司债券	1500
股本（每股面值2元）	1000
资本公积	2000
留存收益	2500
负债及权益	10000

　　为了使销售收入提高20%，2014年需要增加非流动资产投资100万元。2014年如果不从外部增加负债，则利息费用为180万元。2013年的销售收入为10000万元，收益留存为200万元，预计2014年的收益留存为340万元。2014年若从外部追加资金，有两个方案可供选择：

　　A：以每股市价5.5元发行普通股股票，发行费用为每股0.5元;

　　B：按照120.1元的价格发行票面利率为12%的债券，每年付息一次，到期一次还本，每张面值100元，每张债券的发行费用为0.1元。

　　要求：

　　(1)按销售百分比法，预测2014年需从外部追加的资金;

　　(2)计算A方案中发行的普通股股数;

　　(3)计算B方案发行债券每年支付的利息以及资本成本;

　　(4)计算A、B两个方案的每股利润无差别点;

　　(5)若预计2014年可以实现的息税前利润为1300万元，确定公司应选用的筹资方案。

　　参考答案：

　　【正确答案】(1)2014年度资产需要量=预计流动资产总额+预计非流动资产总额=10000×(1+20%)×(2%+28%+30%)+4000+100=7200+4000=11300(万元)

　　2014年度的负债融资量=10000×(1+20%)×(5%+13%)+1200+1500=4860(万元)

　　从外部追加的资金=11300-4860-(1000+2000+2500+340)=600(万元)

　　(2)A方案中发行的普通股股数

　　=600/(5.5-0.5)=120(万股)

　　(3)B方案中发行的债券数量

　　=600/(120.1-0.1)=5(万张)

　　每年支付的利息=5×100×12%=60(万元)

　　债券资本成本=60×(1-25%)/[5×(120.1-0.1)]×100%=7.5%

　　或100×12%×(1-25%)/(120.1-0.1)

　　=7.5%

　　(4)2013年末的股数=1000/2=500(万股)

　　每股利润无差别点的EBIT

　　=[(500+120)×(180+60)-500×180]/120

　　=490(万元)

　　或者可以通过列式解方程计算，即：

　　(EBIT-180)×(1-25%)/(500+120)=[EBIT-(180+60)]×(1-25%)/500

　　解得：EBIT=490(万元)

　　(5)因为预计EBIT(1300万元)大于每股利润无差别点的EBIT(490万元)，所以公司应选用的筹资方案为B方案，即发行债券筹资。

　　【答案解析】

　　【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】

　　鸿宇集团是中国大陆的一家高科技民营企业，2008年美国纽约证券交易所上市，目前的每股市价为15美元。该企业的主要产品是平板电脑，2010～2012年各个季度的销售数量(单位：台)如下表所示：

季度	1001	1002	1003	1004	1101	1102	1103	1104	1201	1202	1203	1204
销量	6000	8200	9400	7000	6200	8500	9200	6800	6400	8500	9800	6000

　　销售部门打算采用加法模型对2013年第一季度的销售量进行预测，以四个季度为单位进行移动平均之后得到的数据如下：

第一次移动平均

7650

7700

7775

7725

7675

7725

7725

7875

7675

　　要求：

　　(1)计算第二次移动平均值(趋势值)以及季节性差异，填写下表：

季度	1003	1004	1101	1102	1103	1104	1201	1202
趋势值
实际值	9400	7000	6200	8500	9200	6800	6400	8500
季节性差异

　　(2)计算平均差异，填写下表：

	一季度差异	二季度差异	三季度差异	四季度差异	合计
2010					－
2011					－
2012					－
总计					－
平均差异

　　(3)为了确保平均差异的合计数为0，对平均差异进行必要的调整(结果保留整数)，填写下表：

	一季度差异	二季度差异	三季度差异	四季度差异	合计
平均数
调整
调整后
四舍五入

　　(4)以2011年第二季度到2012年第二季度的数据计算趋势值每季度递增的数值，并且以2012年第二季度的趋势值为基础对2013年第一季度的销售量进行预测(结果四舍五入保留整数)。

　　(5)说明时间序列法的局限性。

　　参考答案：

　　【正确答案】(1)计算第二次移动平均值(趋势值)以及季节性差异，填写下表：

季度	1003	1004	1101	1102	1103	1104	1201	1202
趋势值	7675	7737.5	7750	7700	7700	7725	7800	7775
实际值	9400	7000	6200	8500	9200	6800	6400	8500
季节性差异	1725	－737.5	－1550	800	1500	－925	－1400	725

　　(2)计算平均差异，填写下表：

	一季度差异	二季度差异	三季度差异	四季度差异	合计
2010			1725	－737.5	－
2011	－1550	800	1500	－925	－
2012	－1400	725			－
总计	－2950	1525	3225	－1662.5	－
平均差异	－1475	762.5	1612.5	－831.25	68.75

　　(3)为了确保平均差异的合计数为0，对平均差异进行必要的调整(结果保留整数)，填写下表：

	一季度差异	二季度差异	三季度差异	四季度差异	合计
平均数	－1475	762.5	1612.5	－831.25	68.75
调整	－17.1875	－17.1875	－17.1875	－17.1875	－68.75
调整后	－1492.1875	745.3125	1595.3125	－848.4375	0
四舍五入	－1492	745	1595	－848	0

　　(4)以2011年第二季度到2012年第二季度的数据计算趋势值每季度递增的数值，并且以2012年第二季度的趋势值为基础对2013年第一季度的销售量进行预测(结果四舍五入保留整数)。

　　趋势值每季度递增的数值=(7775-7700)/4=18.75

　　2013年第一季度的趋势值=7775+18.75×3=7831.25

　　2013年第一季度的预测值=7831.25-1492=6339(台)

　　(5)时间序列法具有一定的局限性：

　　①时间序列法假设趋势和季节性差异之间相互独立，也就是趋势的增长与季节性差异的增长不相关;

　　②该方法假设趋势和季节性差异的历史模式在未来能够持续，这种假设往往被打破;

　　③该预测方法的可信度还取决于选取数据的数量和准确度，选取的数据样本过少或者数据不准确，会导致不合理的预测结果。

　　【答案解析】

　　【该题针对“预测与年度经营目标”知识点进行考核】

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