鼎晖投资案例分析 鼎晖投资（鼎晖创业投资管理有限公司），作为中国第一家以有限合伙制运营的私募股权基金，自2002年成立以来，在股权投资方面取得了骄人的业绩。鼎晖投资凭借本土管理团队的人脉资源和专业能力寻找、发现目标企业，然后联合摩根士丹利、高盛等国际投行共同投资，并借助这些大投行广泛的国际投资者资源和丰富的操作经验，在国内或海外上市。从成立至2006年底的4年多时间，鼎晖共投资了十几个项目，其中，蒙牛乳业、李宁体育（02331.HK）、速达软件、分众传媒、雨润食品（01068.HK）、永乐家电（00503.HK）分别在香港和纳斯达克上市，成功退出蒙牛乳业等8个项目，成功退出率达65%，获利超过19亿元，收益率超过150%。 鼎晖创业投资管理有限公司（以下简称鼎晖）自2002年成立后的开山之作是投资蒙牛乳业（02319.HK）。据香港联交所的公告资料，2004年12月20日及2005年6月14日，鼎晖两次分别以6.06港元、4.95港元的价格向其他投资人配售了35624785股、41072445股蒙牛乳业股份，共套现4.19亿港元，第二次配售完成后，鼎晖还持有273776股蒙牛乳业股份（不包括剩余部分及其他可转换股份）。在蒙牛乳业的投资中，鼎晖总投入约为1685万美元，共获利2.9亿港元，投资回报率达到219%。 在对永乐家电的投资中，鼎晖更是以短平快的方式获得了高额回报。2005年1月，鼎晖和摩根士丹利以每股0.92港元、共5000万美元的总价收购了永乐家电20%的股权。其中，鼎晖以约5440万港元认购了约5914万股永乐家电股份。在上市前的2005年10月9日，摩根士丹利和鼎晖还行使了财务投资者购股权，分别购入8549.91万股、1385.56万股，总行使价约为1765万美元，相当于每股1.38港元。因此，鼎晖在永乐家电的投资共约7352万港元。上市半年后的2006年4月24日，鼎晖以每股3.225港元的价格向其他投资人配售了所持股份的一半，约套现1.177亿港元。这次配售完成后，鼎晖仍持有永乐家电36497642股股份，按照协议，这部分股权要在第一次配售的90天后才可转让。按2006年7月11日收市价2.125港元计算，其市值约为7750万港元，随着国美收购永乐，这部分股权的市值会产生相应变化。以此计算，鼎晖在15个月的时间里获利约1.22亿港元，投资回报率达到165%。 1 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/1ac3e712846a561252d380eb6294dd88d1d23d8e.html