企业拟购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两方案供选择，甲方案需要投资10000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资12000元，采用直线法折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入2000元，5年中每年销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费400元，另需垫支营运资金3000元，假设所得税税率为25%。 解：净现金流量： 甲：年折旧额=10000÷5=2000（元） NCF0=-10000（元）年净利润=（8000-3000-2000）（1-25%）=2250（元） NCF1-5=2250+2000=4250（元）乙：年折旧额=（12000-2000）÷5=2000（元） NCF0=-12000-3000=-15000（元） NCF1=年净利润+折旧=（10000-4000-2000）（1-25%）+2000=5000（元） NCF2=（10000-4000-400-2000）（1-25%）+2000=4700（元） NCF3=（10000-4000-800-2000）（1-25%）+2000=4400（元） NCF4=（10000-4000-1200-2000）（1-25%）+2000=4100（元）NCF5=年净利润+折旧+回收残值+回收流动资金=（10000-4000-1600-2000）（1-25%）+2000+2000+3000=8800（元）项目净现金流量计算表 计算期 项目 甲方案 固定资产投资 营业现金流量 净现金流量 合计 乙方案 固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 净现金流量 合计 0 -10000 -10000 -12000 -3000 -15000 1 4250 4250 5000 5000 2 4250 4250 4700 4700 3 4250 4250 4400 4400 4 4250 4250 4100 4100 5 4250 4250 8800 8800 10000=2.352.5，可行； 4250900PP=3+=3.2>2.5，乙不可行； 乙4100-51-（1+i）NPV甲=-10000+4250=6110.9(元） iPP甲=NPV乙=-15000+50001+i+47001+i+44001+i+41001+i+88001+i4999.52（元）-1-2-3-4-56110.9=0.61109 100004999.52NPVR乙==0.3333 150004250（P/A，10%，5）PI甲==1.611091,可行 10000NPVR甲=-1-2-3-4-55000（1+10%）+4700（1+10%）+4400（1+10%）+4100（1+10%）+8800（1+10%）PI乙==0.67<115000不可行。 甲：4250（P/A,I,5）-10000=0，解得i=32% -1-2-3-4-5乙：5000（1+i）+4700（1+i）+4400（1+i）+4100（1+i）+8800（1+i）-15000=0 解得i=21% 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/b29754a1360cba1aa911da5f.html