财务管理 不同筹资方式资金成本率的计算 （1）银行及其他金融机构借款 借款主要成本是利息支出，借款手续费可忽略不计。计算公式为： 资金成本率=借款利率(1-所得税率) 即： Kl=Rl（1-T） 说明：i）当企业没有利润时，得不到减税的好处，资金成本率等于借款利率； ii）若借款手续费较大时计算公式为： 例、某公司向银行取得200万元、5年期借款，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费率0.3%，所得税率33%。 若不考虑借款手续费，则： 资金成本率=10% （1-33%)=6.7% 若考虑借款手续费，则： (2)长期债券 资金成本既包括利息支出，又包括债券发行费用。计算公式为： 说明：i）债券总面值按债券面值计算； ii）债券筹资总额按发行价计算。 例、某企业委托某金融机构代为发行面值为 200万元的3年期长期债券，发行总额250万元，票面年利率10%，每年支付一次利息，发行费用占发行总额的4%，公司所得税率33%。则： 第 1 页 共 2 页 资金成本率200万10%（1-33%）5.58%250万（14%）资金成本率借款年利息（借款总额（1所得税率）1借款筹资费率）资金成本率200万10%（133%）6.72%200万（10.3%）资金成本率债券总面值年利率（1-所得税率）1筹资费率）债券筹资总额（ 财务管理 权益资金成本计算的特点： （1）投资报酬税后支付； （2）投资报酬具有较大的不确定性，受企业经营业绩的影响； (3)优先股 优先股股利相对固定。 优先股资金成本率计算公式为： （4）普通股 普通股投资报酬通常不固定。资金使用成本是股东所要求的最低投资报酬。 资金成本率计算公式为： (5)留存利润 从表面看，留存收益属于公司股东，使用这部分资金好象不需要任何代价，但实际上股东愿意将其留在企业而不投资别处，是要求与普通股同样的报酬，因此，一般可将留存利润视同为普通股东对企业的再投资，并参照普通股的方法计算它的资金成本，只是不考虑筹资费用。计算公式为： 5、综合（平均）资金成本的计算 企业资金来源一般有多种渠道、多种方式，因此要全面衡量一个企业的总筹资成本，要计算综合成本。计算公式为： 综合资金成本率各种渠道筹资额各种渠道资金成本率各种渠道筹资额资金成本率第一年股利额普通股筹资额（1筹资费率）股利增长率资金成本率年股利额优先股筹资额（1筹资费率）资金成本率第一年股利额留存收益总额股利增长率第 2 页 共 2 页 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/435098fcc2c708a1284ac850ad02de80d4d80633.html