杭电财务管理考试
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3考利于虑风险润最大历史的问题化的缺角度，反3没点：有考 映的虑利润1、没有考虑是企业和投入利润实过去某资本的现的时间2没能有效地一期间关系的盈利水平，4利润最大化是并不能基反映企业未来的盈利能力5可能导致财务决策带有短期行为的倾向6利法润时企的多样业经性和营成果灵活性的会计可以使度量利润并，而对不反同一经映企业济问题的真实的会情况计处理。 方4求股东财5利润上富最大的短期行为化优点3：反映1考虑了时间价值和风险因素2能克服追财财务管务活动理环和财务境的概管理念：财产生影务管了资本响作理环境与收用的企又称理益的关业内部财环境系 和外部的，是各指对企种作业用因对素。企业财 务管理影响较大、企业难以控制的几种重要的理财环境归纳为： 1金、经融环境济环境的利2息率：、法律环利息率简境3、金融称利率，市场是衡环境量资金4、社增值的会文化基本环境单位 ，即资金的增值同投入资金的价值之比，是衡量资金增值程度的数量指利标。率由三 部分构成：纯利率、通货膨胀补偿和风险报酬。其中风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬三种。一金般的供应公式为量与 :K=需求量ko+I。P+ DP+LP+MP 影响纯利率的基本因素是资证券组合的风险，按其性质分为两类：1可分散风险：指某些因素对所单个证造成的券造风险。成经济如新产损失的品开发可能性失败、。即市场竞发生于争失利个别企等。这业的特有事类事件件是随机发生的，它们对证券组合的影响可以通过证券持有的多样化分散2掉。又称非系统性都不可分带来经散风济损险：不失的可可分散风险或能性，又风险公司特称系统是指某别风险。 性风险些因素或市给市场场风险。上所有的证如经济券衰退、所有证券通货膨胀、国,不能通过证券家财政组合政策的分散掉变化。等。这类 风险会影响到市场上不可分散风险对于不同企业、不同证券的影响程度是不同的。这种风1动、流动险的大负债 比率＝小用β流动资系数来表产÷示。流动负 债 2、速动比率＝速动资产÷ 流3资、现金产÷流比率动负＝（货币债 资金＋交易性金融资产）÷流动负债 ＝现金4量、现金流量比率＝经营活动现金净流量÷流动负债（经营现金流１）、资 产负债率＝（负债总额÷资产总额）× 100% (负债比率) ２、股东权益比率＝ （股东权益总额÷资产总额）× 100% 其倒３数称为、产权权益比率乘数＝（负 债总额÷股东权益总额） × 100% ４、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 56、现1、经金流量营现金利息流量保障倍债务比数＝经=（经营现金营现金流量流量÷÷利息债务总额）费用 ×100% 、应收账款周转率（次数）＝销售收入÷应收账款平均余额 2 应应收账收账款周转款与收天数＝入比＝360应收账÷应收账款款÷销售收周转率入 、存货周转率（次数）＝销售成本÷存货平均余额 3 存货周转天数＝360÷存货周转率 4、流 存货动资产与收周转入比＝存货÷销售收入 5、固 、总定资产资产周周转率＝销售收入÷（平均）流动资产 转率率＝销＝销售售收入÷固定资产（平均）净值 1 ÷、 资销售收销售产与毛利收入比入 率＝销＝资产收入÷（平均）资产总额 售毛总额÷利÷销售销售收入收入＝（ 销售收入－销售成本）23、销净、利率）资产售净利报酬率＝ 率＝净净利润利润÷销售÷（平均收入）资 产总额（资产收益率、资产4益、股东权益报酬率＝净利润÷（平均）净资产（股权收益1净、每股净利率利润中收益） 率、权扣除＝净利优先股润÷普股利）通股平 均股数 （如果有优先股，则应从2均、股数每股 现金流量＝（经营现金净流量－优先股股利）÷普通股平34、每股股利＝普每、股收益股利支付率 6、每＝每股通股现股净股利÷金股利资产＝每股总额年末股收益÷年末东权益 5、市普通股÷年盈率总数末普通P/E＝ 每股数股市价 7、÷市净率＝每股市价÷每股净资产 1.2.资产3.销售增长率增长率＝本年＝本年总资营业产增长收入增额长额/年初/上资产总年营业额×100% 4.（营100% 股权业、资净本、增总）长利润增率＝本长率年股东＝本年权益利润增增长额长额收入/年/上初年利总额×股东润额×100%权益总100% 额× 杜邦分析法:股东权益报酬率是杜邦分析法的核心 股益东权益乘数 报酬率＝净利润÷（平均）股东权益＝总资产报酬率×权股东权益报酬率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 ＝销售净总利率×资产报总资酬率产周转=销售净率×利率[1×总资÷（1－资产周转产负债率 率）] 权益乘数=资产÷股东权益＝ 1÷（1－资产负债率） 债有券投资较好的的优流动点：性。缺点：购1本金安全性买力高风险比2收入较大比较稳2没有经定3许多营管债券都理权3具需要承受利率风险。 股拥票投资有一定的优的经点营控制;1能获权缺点得比较：普高的通股对报酬公司资2能适当产和盈降低利的购买力求偿权风险均3居最后3普通股的价格受众多因素影响，很不稳定3普通股的收入不企稳定。业筹资 活动是指企业作为筹资主体，根据经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的普筹资方通股筹式，资的经济有优点p155效地筹：1措和集普通股筹资中资本的活没有固动。定的股 利负担2普通股股本没有规定的到期日3利用普通股筹资的风险小4发行普通股筹普资股权通股筹资本资的能提升缺点：公司的1资金成信誉。本较高 2利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，一方面，可能会分散公司的控制权；另一方面，新益股，从而东对可能公司已引起普积累通股股的盈余价的下具有分跌。享权3，会如果降以后增低普通股发普的通股，每股收可能会引起股票价格的波动。 债杆券筹资的作用的优点3债券筹p166资能：债券够保障筹资股东的成本低控制权2债券4筹资能债券筹够发资便挥财务于调整杠公司的资本结构 债多券筹资3债券的缺筹资点：的数量债券筹资有限。的财 务风险大2债券筹资的限制条件较长期借款的优点1借款筹资速度较快2借款资本成本较低3借款筹资杠弹性较杆的作大用。4 企业利用借款筹资，与债券筹资一样，可以发挥财务长期借款的优点：1借款筹资风险较大2借款筹资限制条件较多3借优款筹资先股筹数量资的有限。优点： 1优先股一般没有固定的到期日2优先股的股利既有固定性，又有一定的灵活性3保持 普通股东对公司的控制权增强公司4从法律上的股讲，优先权资本基础，股股本提高公属于股司的权资本，举债能发行优力。 先股筹资能够优先股筹资的缺点：1优先股的资本成本虽低于普通股，但一般高于优债券先股的2优先特点股筹资p171：的制约1优先分因素较配固定的股多3可能形利（股利优成较重先、的财务股利负担固定。） 2公优先分配公司剩余财产3优先股股东一般无表决权4优先股可由可司赎回转换债 券筹资的优点p175：1有利于降低资本成本2有利于筹集更多资本3有利于调整资本结构4有利于避免筹资损失。 可的转换债好处2券筹若确资的缺需股票点：筹资，但1转股股价并后可转未上升，换债券筹资将可转换失去债券利率较持有人低不愿转股时，发行公司将承受偿债压力。3若可转换债券转股时股价高行于转换公司遭价格受损，则发失。 行遭受筹资损失。4回售条款的规定可能使发可转换债券的特性：从筹资公司的角度看，发行可转换债券具有债务筹与股权资，发行公筹资司赋予的双重可转换属性，属债券于一种的持有混合性人可将筹资。利其转换用可为该转换债公司股券票的权利。因而，对发行公司而言，在可转换债券转换之前需要定期向债持有人券转换支付为股利息。如票，发行果在规公司还定的转需要到换期限期偿付内，持有债券本金，在人未将可转这种情换形下，可转换债券筹资与普通债券筹资相似，具有债务筹资的属性。如行果在规公司将定的债券转换期负债转限内，持换为股东权益有人将，从可转换而具有债券股权筹转换为资的股票，则属性。发 资本结构式指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时资期筹资本结构组合的意的结果义：合理安排。 债务资本比例可以降低企业的综合资本成本率2合理安排债务资本比例可以获得财务杠杆利益3合理安排债务资本比例可以增加公司的价值。 营需运资金要的前的管提下，节理的原约使则：用资金1合理确定3加速营运资营运资金需要金周转，提高量2在保证正资金利常益效果4合理安排流动资产与流动负债之间的比例关系。 应本收账款3应收的成本账款的坏账p299准备：1应 收账款的机会成本2应收账款的管理成应收账款政策又称信用政策，是企业财务政策的一个重要组成部分。要包括：企业要管好1信用标准用好应：指企收账款，业同必须意向顾事先制客提供定合理商业信的信用用而政策。提出的主基本要求。2信用条件：指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信时用期限，企业、折所采扣期限用的收和现金账策略折扣。。 3收账政策：指信用条件被违反应收账款的功能：增加销售的功能；减少存货的功能。 银4行借款的信企．借业短期款抵押借款5用条件通常包．偿还：1.信贷额度2．周转信贷协定3．补偿性余额括信用条件6．以借款、实际交担保易为贷借款、款条票据贴件 现三类。 1保信用证借款借款（：2（）抵1）信用押借款额度借（3）质押款（2）借款循环3协议借票据贴现款2 担保借款：（1）商业信用p329:指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关钱系，是企与货在时间业之间上的分的一离而产种直接生的。信用关 系。商业信用是由商品交易中商业信用条件：指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定。1有预付现金折货款扣。2延 期付款，但不提供现金折扣3延期付款，但早付款短期资产、短期筹资的特点 短提期借款供比较筹资多的的优点短期贷款：12银银行资行短期金充足借款，实力具有较雄厚，好的弹能随性，可在资时为企业金需要增加时借款，在资金需要减少时还款。 短股期借款利政策筹资是确的缺点定公司：的净利1资本成润如何本较高分配2的方针限制较多和策略。 。内容：1股利分配的形式，即采用先进股利还是股票股利2股利支付率的确定3一每次。股股利 的确定4股利分配的时间，即何时分配和多长时间分配利润分配的顺序：（1）弥补以前年度亏损 （2）提取法定盈余公积金普 通股东（3）向支付优先股利股东 支付股利 （4）提取任意盈余公积金（5）向可供投资者分配的利润，在经过上述分配后，即为未分配利润。 股1付剩余利政策率政策股利政的类5低策型： 正常股2固定利加额股利政外股利策3稳定增政策 长股利政策4固定股利支1本剩余股结构（在利政此资策在企本结业有良构下，综合好投资机会的资本成时，根本将据公司降到最低设定水平的目标），资确定目标资本结构下投资所需的股东权益资本，先最大限度地使用保留作盈余来为股利满足发放投资方给股东案所需。 的所有者权益资本，然后将剩余的盈余优点：有利于公司保持理想的资本结构，充分利用筹资成本最低的资缺金来源点：会，使造成综合资股票价金成本格波动降至最 低。 2在固定股优一定时利政点：（1期内策：企）有利保持不业将每年发放的股利固定在一定的水平上，并于树变。立公 司良好的形象（2）有利于投资者安排股利收入和支出（3）有利于向市场传递企业正常发展的信息，稳定股缺票价格点：会。造成股 利的支付与盈余脱节，当企业盈余较低时，仍然要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，出现财务状况恶化。 3增稳定增长的股长股利政利政策策。 指在一定的时期内保持公司的每股股利额稳定优点：1．向投资者传递一公司经营良好的信息，有利于减少投资成者本，稳内心的定股价不确定性，。2．有利于受到依股价上靠股利收入升。 的人的欢迎。3．消除投资缺点：1．股利支付与公司盈利相脱节。2．财务负担重。 适4用于：经营比较稳定的企业 支固定股付比率利支，并付率政在一定策：企时期保业确持不变定一个。 股利占盈余的比例，即股利优盈点：多分，发放的少盈股利少分，随着企不盈不业经营分”的业绩的原则好坏。 而上下波动，体现了“多缺点：导致各年股利不稳定，波动较大，不利于稳定股价，容易使股5东产生企业发展不稳定的较低正常低的股股利利，当盈加额外余较股利政多时，企策：感觉。企业在 业再根一般情据实际况下，盈余向每年股东发放数发放额额外股优利的政点：（1策。）有利 于公司灵活掌握资金的调配（2）有利于维持股价的稳定，从而增强股东对公司的信心（3）有利于吸引那些依靠股利缺度日的点： 股东，使之每年可以得到比较稳定的股利收入。 制定股利政策考虑的因素：1法律因素2合同限制因素（债务契约）3法公司律因素自身因：1素力资本保全的4股东因素约束52行业因企业积累素 的约束3企业利润的约束4公偿债况司因素能力的6公司：所处1约束现金 的生命流量周期比2筹资较股票能力3股利投资、股利机会回购4资本 成本5盈利状股票股利是资金在股东权益帐户之间的转移，由未分配利润转到普通发股。放股票 股利后:1股票股利并未导致公司的现金流出2公司股东权益总额不变,各项目的数量有所变化3若盈利总额不变，EPS与每股市不价将下变5不跌直接4增加了增加股流通在东财富外的普和公司通股价值股票数。 量，股东的股权比例股票股利的合理性 1一、从股般来说，东的角公司发度：股东放股票股利可能因后其股所持股数的价并不增加而成比例下降，得到更多的这能使现金股。东得到股票价值相对上升的好处。发放股票股利向市场传递的是公司2利、将有较不变的从公司的大发展的信息可使股东从中获得纳税上的好处 情况角度：下，发放能使股票股公司留存利可以了大降低每量的现金。股价值，从而在盈余与吸引更现金股多的放投资者。股票股利的发放股费用比票股发放现利向社金股利会传递的费的是公用大。司继 续发展的信息。发（二）股票回购 股人票回购所得税有很和交多意图，易成本时，现金其中之一是股利和变向的股票回现金股购对利。股东没（1）有区别（在没有个2）在有个人所得税时，股东更偏好股票回购。 ①股个人资票回购比本利支付得税率现金低于股股利更能提利收入供其税率税上，对于的好应纳税处； ②投资资本者来说利得，税可以递延到股票出售后才缴纳（3）公司管理当局回购股票的目的有：行使。③①用于改善企业兼公司的并或资本结收购。②构。④满足可分配转换条公司的款和有超额现助于金。认股权 的股份有限公司股票上市的条件:1股票经国务院证券监督管理机构核发准已公行的股开发份达行；到公司2公股份总司股本数的百总额不分之少于人二十五民币以上；公司三千万元；股本总3公开额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上4公司最 近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/8bae7369ddccda38376baf92.html