阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根 本科技能测试（笔试） 姓名： 学号： 班级： 一、财务分析题： 已知安华公司是一家小型企业，2011年资产负债表如下： 安华公司资产负债表 2011年12月31日 单位：万元 资 产 流动资产 货币资金 应收账款 存货 待摊费用 流动资产合计 固定资产净值 总计 年初数 100 120 184 46 450 950 1 400 年末数 90 180 288 72 630 770 1 400 总计 1 400 1 400 负债及所有者权益 流动负债合计 长期负债合计 负债合计 所有者权益合计 年初数 210 490 700 700 年末数 300 400 700 700 该公司2010年度销售（营业）净利率16%，总资产周转率0.5次，权益乘数为2.5，净资产收益率为20%，2011年度销售（营业）收入为700万元，净利润为126万元。 【要求】根据上述资料，计算安华公司2011下列财务指标： （1）流动比率 （2）速动比率 （3）资产负债率 （4）总资产周转率 （5）销售净利润率 （6）净资产收益率 （7）权益乘数 （8）用差额分析法，分析销售（营业）净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响 (1) 流动比率=630/300=2.1 (2)速动比率=(90+180)/300=0.9 (3) 资产负债率=700/1400=0.5 (4)总资产周转率=700/1400=0.5 (5)销售净利润率=126/700=18% (6)净资产收益率=126/700=18% (7)2011年权益乘数=1400/700=2 (8)从2010年到2011年,净资产收益率降低了2%(18%-20%) 学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹 阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根 销售利润率变动的影响: (18%-16%)×0.5×2.5=2.5% 总资产周转率变动的影响: 18%×(0.5-0.5) ×2.5=0 权益乘数变动的影响: 18%×0.5× (2-2.5) =-4.5% 二、资本结构决策： 华宏公司为一家上市公司，适用的企业所得税税率为25％，相关资料如下： 资料一：2010年12月31日发行在外的普通股为10000万股（每股面值1元），公司债券为24000万元（该债券发行于2009年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率为5％），该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付利息债务。 资料二：B公司打算在2011年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6％的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在2011年1月1日发行完毕。部分预测数据如表1所示： 说明：上表中“*”表示省略的数据。 【要求】 （1）根据资料一，计算华宏公司2011年的财务杠杆系数。 （2）确定表1中用字母表示的数值。 （3）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。 （4）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。 答案： （1）2011年的财务杠杆系数＝2010年的息税前利润/（2010年的息税前利润－2010年的利息费用） ＝5000/（5000－1200） ＝1.32 （2）A＝600+24000*5%=1800，B＝3600/(10000+2000)=0.30 （3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为EBIT万元，则： （EBIT－1800）×（1－25％）/10000＝（EBIT－1200）×（1－25％）/（10000＋2000） 学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/abfb51b83d1ec5da50e2524de518964bce84d28e.html