1. 百华公司在筹资过程中通常采用多种筹资方式，该公司本年进行了以下筹资行为： (1)取得10年期借款100万元，年利率为8%，每年付息一次，到期一次还本。已知公司所得税税率为30%，筹资费率为1%。 (2)发行5年期的债券，票面面值为1 200万元，票面年利率为10%，每年付息一次，发行价为1200万元，发行费用率为3%，所得税税率为30%。 (3)按面值发行100万元的优先股股票，筹资费用率为4%，年优先股股利率为10%。 (4)发行普通股600万股，每股1O元，筹资费用率为5%，第一年年末每股发放股利2元，预计未来股利每年增长率为4%。 (5)留存收益为600万元。 要求：计算各种筹资方式的个别资本成本和综合资本成本。 2. 某公司2010年的销售额为4500万元，该公司产品销售的边际贡献率为30%，固定成本总额为450万元，全部负债的利息费用为400万元。在上述条件下，公司本年度的每股收益为0.5元。 要求： （1）分别计算该公司2010年的经营杠杆系数和财务杠杆系数； （2）如果计划2011年的销售额比2010年增加15%，其他条件不变，根据（1）的计算结果测算2011年的每股收益。 3.宏利公司2010年年初的负债及所有者权益总额为8000万元，其中公司债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年之后到期）；普通股股本为5000万元（面值1元），资本公积为2000万元。2010年该公司为扩大规模，需要再筹集资金2000万元，现有两个方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%。预计2010年可实现息税前利润2000万元，适用的企业所得税税率为25%。 要求： （1）计算增发股票方案下2010年增发的普通股股份数和2010年全年债券利息； （2）计算增发公司债券方案下的2010年全年债券利息； （3）计算每股收益无差别点时的息税前利润，并据此进行筹资决策。 4.A企业准备购入一台设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值，5年中每年可实现销售收入15000元，每年付现成本为5000元。乙方案需投资30000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为5000元，以后逐年增加修理费用200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税税率为40%，资本成本为12%。 （P/A,12%,5）=3.6048 （P/F,12%,1）=0.8929 （P/F,12%,2）=0.7972 （P/F,12%,3）=0.7118 （P/F,12%,4）=0.6355 （P/F,12%,5）=0.5674 要求： （1）计算两个方案的现金流量； 第1页 共4页 （2）计算两个方案的净现值； （3）计算两个方案的现值指数； （4）计算两个方案的投资回收期； （5）试判断应采用哪个方案。 1.某企业为生产甲产品准备新上一条生产线，甲产品投产后预计收益情况与市场销售量有关，其收益和概率分布情况如表1-2所示。 甲产品收益概率分布表 市场情况 事件发生的概率P1 年收益X1（万元） 销量很好 0.1 500 销量较好 0.2 400 销量一般 0.4 300 销量较差 0.2 200 销量很差 0.1 100 若市场无风险报酬率为6%，风险报酬系数为0.3，试计算甲产品的预期投资报酬率。 2.北方电脑公司发行面值为1000元，利率为10%，期限为10年，每年年末付息的债券。 请计算市场利率分别为10%、15%、5%时的债券发行价。 （P/F，10%,10）=0.3855 （P/F，15%,10）=0.2472 （P/F，5%,10）=0.6139 （P/A，10%，10）=6.1446 （P/A，15%，10）=5.0188 （P/A，5%，10）=7.7217 3. 贴现率为10% 单位：元 年份 甲方案： 乙方案： 初始投资额100000 初始投资额150000 营业现金净流量 营业现金净流量 1 32000 38000 2 32000 35600 3 32000 33200 4 32000 30800 5 32000 78400 通过计算NPV来决策方案的优劣。 （P/A，10%，5）=3.696 （P/F,10%,1）=0.909 （P/F,10%,2）=0.826 （P/F,10%,3）=0.751 （P/F,10%,4）=0.683 （P/F,10%,5）=0.621 4.某企业拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10%，筹资费率2%；发行优先股1000万元，股利率为12%，筹资费率3%；发行普通股票2000万元，筹资费率5%， 第2页 共4页 预计第一年股利率12%，以后每年按4%递增，所得税税率为25%。 要求： （1）计算债券资本成本 （2）计算优先股资本成本 （3）计算普通股资本成本 （4）计算加权平均资本成本 第3页 共4页 第4页 共4页 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/b49eb97b935f804d2b160b4e767f5acfa1c783e1.html