（一）变现能力比率 流动比率=流动资产÷资产负债 速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债 营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 存货周转率＝销售成本÷平均存货 应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款 流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产 （三）负债比率4、已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债） 5、影响长期偿债能力的其他因素（1）长期租赁（2）担保责任（3）或有项目 （四）盈利能力比率 销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100% 二、财务报表分析的应用 （一）杜帮财务分析体系 权益乘数＝1÷（1-资产负债率）权益净利率＝资产净利率×权益乘数＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 二）上市公司财务比率1、每股收益＝净利润÷年末普通股份总数＝（净利润－优先股股利）÷（年度股份总数－年度末优先股数）2、市盈率（倍数）＝普通股每股市价÷普通股每股收益 3、每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数 4、股票获利率＝普通股每股股利÷普通股每股市价×100% 5、股利支付率＝（普通股每股股利÷普通股每股净收益） 6、股利保障倍数＝普通股每股净收益÷普通股每股股利＝1÷股利支付率 7、每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数8、市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产 （三）现金流量分析1、流动性分析（1）现金到期债务比＝经营现金流量净额÷本期到期的债务 （2）现金流动负债比＝经营现金流量净额÷流动负债（3）现金债务总额比＝经营现金流量净额÷债务总额 2、获取现金能力分析（1）销售现金比率＝经营现金流量净额÷销售额（3）全部资产现金回收率＝经营现金流量净额÷全部资产 3、财务弹性分析（2）现金股利保障倍数＝每股经营现金流量净额÷每股现金股利 第三章 财务预测与计划1、销售预测2、估计需要资产3、估计收入、费用和保留盈余4、估计所需融资二、销售百分比法 留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×（1-股利率） 外部融资需求＝预计总资产－预计总负债－预计股东权益 二销售增加量确定融资需求 融资需求＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加＝（资产销售百分比×新增销售额）－（负债销售百分比×新增销售额）－［计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率）］ 三外部融资销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－计划销售净利率×［（1+增长率）/增长率］×（1-股利支付率） 四、内含增长率 五、可持续增长率概念：是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。 其中：经营效率体现于资产周转率和销售净利率。 财务政策体现于资产负债率和收益留存率。 1、期初股东权益 可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加/期初股东权益＝本期净利*本期留存收益率/期初股东权益＝期初权益资本净利率×本期收益留存率＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 2、期末股东权益可持续增长率＝销售增加/基期销售=留存率*销售净利率*权益乘数*总资产周转率/（1-分子） 3、（1）经营效率和财务政策与上年相同，实际增长率=上年可持续增长率=本年可持续增长率。称之为平衡增长。 （2）财务比率有数值增长，实际增长率>本年的可持续增长率>上年的可持续增长率。 （3）财务比率有数值下降，则实际销售增长<本年的可持续增长率<上年的可持续增长率。 （4） 如果公式中的4项财务比率已经达到公司的极限水平，单纯的销售增长无助于增加股东财富。 第四章 财务估价（一）复利终值F＝P×（1+i）^n其中：nn（1+i）^n被称为复利终值系数，符号用（F/P，i，n）表示。 （二）复利现值P＝F×（1+i）其中：（1+i）被称为复利现值系数，符号用（P/F，i，n）表示。 （四）名义利率与实际利率i＝（1+r/m）^m-1（五）普通年金终值和现值 1、普通年金终值F=A× [(1+i)^n-1]/i，（F/A,i,n）终值系数。2、偿债基金 A＝F×i/ [(1+i) ^n -1]偿债基金系数（A/F,i,n）3、普通年金现值P＝A× [1-(1+i)^(-n)]/i年金现值系数，（P/A,i,n）4投资回收系数A＝P×i/ [1-(1+i) ^n]，（A/P,i,n）。 （六）预付年金终值和现值1、年金终值 F=A× [(1+i)^(n+1)-1]/i预付年金终值系数和普通年金终值系数[(1+i)^n-1]/i相比，期数加1系数减1记［（P/A,i,n+1）-1］。2现值P＝A×A×[1-(1+i)^-( n-1)]/i+1］预付年金现值系数和普通年金现值系数相比期数减1系数加1，记［（p/A，I，n-1）+1］。七）递延年金1 P3=A×(P/A,i,n) P0=P3/(1+i) |P(m+n)＝A×（P/A，i，m+n）| Pm=A×（P/A，i，m）|Pn= P m+n – Pm 二、债券估价（二）债券价值与利息支付频率 1、纯贴现债券：到期一次还本付息 PV＝F*（P/F，i，n）或PV=(F+F*票面利率*n)*（P/F，i，n） 2、平息债券： PV＝I*(P/A,i,n)+F*（P/F，i，n）3、永久债券： PV＝利息/i （三）债券的收益率 购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数 V＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n）用插补法求式中的i值即可：i=i1+（P1-P）/(P1-P2)×(i2-i1) 三、股票估价 （一）零成长股票的价值P0＝D÷RS（三）固定成长股票的价值P＝D1/RS-g=D0*(1+g)（四）非固定成长股票的价值分段计算 （五）股票的收益率R＝D1/P0+g=股利收益率+股利增长率 第八章资本预算一、资本投资评价的基本原理 投资人要求的收益率＝【债务*利率*（1-所得税率）+所有者权益*权益成本】/债务+所有者权益＝债务比重×利率×（1-所得税率）+所有者权益比重*权益成本 投资者要求的收益率即资本成本，是评价项目能否为股东创造价值的标准。 二、投资项目评价的基本方法（一）净现值法 净现值＝ 未来现金流入现值- 未来现金流出现值 （二）现值指数法现值指数＝ 未来现金流入现值/ 未来现金流出现值 优点：可以进行独立投资机会获利能力的比较。 （三）内含报酬率法内含报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。再用内插法来改善。i=i1+（P1-P）/(P1-P2)×(i2-i1) （四）回收期法回收期＝原始投资额/每年现金净流入量主要用于测定方案的流动性而非营利性。 （五）会计收益率法会计收益率＝年平均收益/原始投资额 三、投资项目现金流量的估计（一）现金流量的估计要注意以下四个问题： 1、区分相关成本和非相关成本2、不要忽视机会成本3、考虑投资方案对公司其他部门的影响4、对净营运资金的影响 （二）固定资产更新项目的现金流量 举例：继续使用旧设备n＝6 200（残值） 更换新设备 n＝10 300(残值) 1、不考虑时间价值的固定资产的平均年成本 旧设备平均年成本＝（600+700*6-200）/6 新设备平均年成本＝（2400+400*10-300）/10 2、考虑时间价值的固定资产的平均年成本 有三种计算方法： （1）计算现金流出的总现值，然后分摊给每一年。旧设备平均年成本＝ [600+700*（P/A,15%,6）-200*(P/S,15%,6)]/(P/A,15%,6)新设备平均年成本= [2400+400*（P/A,15%,10）-300*(P/S,15%,10)]/(P/A,15%,10) （2）由于各年已经有相等的运行成本，只要将原始投资和残值摊销到每年，然后求和，亦可得到每年平均的现金流出量。 旧设备平均年成本＝ [600+700*（P/A,15%,6）+700-200/(S/A,15%,6) 新设备平均年成本= 2400/（P/A,15%,10）+400-300/(s/A,15%,10) （3）将残值在原投资中扣除，视同每年承担相应的利息，然后与净投资摊销及年运行成本总计，求出每年的平均成本。 旧设备平均年成本＝600-200/(P/A,15%,6)+700+200*15% 新设备平均年成本= 2400-300/（P/A,15%,10）+400+300*15% 3、固定资产的经济寿命 UAC＝[C-Sn/(1+i)^n+ Ct/(1+i)^t]/(P/A,i,n) 式中：UAC－固定资产平均年成本 C－固定资产原值； Fn－n年后固定资产余值；Ct－第t年运行成本;n－预计使用年限； i－投资最低报酬率； （三）所得税和折旧对现金流量的影响 税后现金流量的计算有三种方法： 1、根据现金流量定义 营业现金流量＝营业收入－付现成本－所得税 2、根据年末营业结果：营业现金流量＝税后净利润+折旧 3、根据所得税对收入和折旧的影响计算 营业现金流量＝收入×（1-税率）－付现成本×（1-税率）+折旧×税率 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/cf7dd1f6ec3a87c24028c4e1.html