财务管理作业二答案 1. A企业于2010年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的企业债券。该债券面值为1000元，期限3年，票面年利率为10%，每年付息一次。购买时市场年利率为8%。不考虑所得税。 要求：利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？ 债券的公平价格＝1000×10%×（P/A,8%,3）+1000×（P/F,8%,3） ＝100×2.5771＋1000×0.7938 ＝1051.51>1020 A企业以1020元的价格购买债券合算 2. 某企业购入面值为5000元，票面利率为8％，期限5年的公司债券100张，在下列各种情况下，该企业的购入价格低于多少时才合算？ （1） 该债券利随本清，不计复利，当前市场利率为6％； （2） 该债券按折现方式发行，期内不计利息，到期时按照面值偿还，当时的市场利率为6%。 （1） 债券的公平价格＝（5000＋5000×8％×5）×（P/F,6%,5） ＝7000×0.7473 ＝5231.1（元） (2) 债券的公平价格＝5000×（P/F,6%,5）＝5000×0.7473＝3736.5（元） 3. 某公司准备购入甲、乙两个公司的股票，经过调查分析和专家预测可知：甲公司的股票现在每股的价格27元，甲公司的股票为优先股，每年的股利为每股2.7元，乙公司的股票上年的股利每股3元，预计以后每年以4%的增长率增长。假设该公司要求的必要收益率为12%，甲公司股票和乙公司股票准备长期持有，试对上述两公司的股票进行估价。 甲公司股票的价格＝2.7/12％＝22.5（元） 乙公司股票的价格＝3×（1+4%）/（12%－4%）＝39（元） 4. 股票市场预期A公司的股票股利将在未来3年内高速增长，增长率达15%，以后转为正常增长，增长率为10％，已知A公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12%。试计算该公司股票目前的市场价值。 第4年初股票价值＝3×（1+15％）3×（1+10％）/（12％－10％）＝250.95（元） 该公司股票目前的市场价值： 3×（1+15％）/（1+12％）＋3×（1+15％）2/（1+12％）2＋3×（1+15％）3/（1+12％）3 ＋250.95/（1+12％）3＝188.12（元） 5. A公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250 000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。计算：（1）最佳现金持有量；（2）最低现金管理总成本、转换成本、持有机会成本；（3）有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。 答案：（1）最佳现金持有量：50000 （2）转换成本：2500 持有机会成本：2500 总成本：5000 （3）交易次数：5 间隔期：72（天） 6. 某公司向银行借款100万元，借款期为1年，银行给予的年利率为6%。 （3） 如果银行规定的补偿性余额比率为10%，公司的实际利率为多少？ （4） 如果银行规定采用贴现法计算利息，公司实际利率为多少？ （5） 如果银行规定采用加息利率法分12个月等额偿还贷款，公司的实际利率为多少？ （6） 如果公司可以在上述方法中选择，公司应该选择哪种？ 答案：（1）实际利率＝名义利率/（1－补偿性余额比率）×100% ＝6%/(1-10%)×100%＝6.67% （2）实际利率＝名义利率/（1－名义利率）×100% ＝6%×（1－6%）×100% ＝6.38% （3）实际利率＝利息/（贷款金额÷2）×100% ＝6％×100/（100÷2）×100％ ＝12％ （4）公司应选择第二种方法，因为这种方法计算出来的利率最低，公司实际支付的利息最少。 7. 某公司向甲公司销售一批价值为5 000元的材料，，开出的信用条件是“3/10、n/60”，当时的市场利率为12％。试问： （1） 甲公司如果在10天内付款，应该支付多少货款？ 5000×（1-3%）＝4850 （2） 如果甲公司在10天后60天内付款，是否比在10天内付款合算，为什么？ 放弃现金折扣的成本＝〔3％/（1-3％）〕/〔360/（60-10）〕＝22.27％>12% 不合算 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/013cae1d32126edb6f1aff00bed5b9f3f90f7232.html