正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL) 中级会计师考试辅导《财务管理》第九章讲义6 例题 【例题24·判断题】（2009年）在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。（ ） [答疑编号5688090406] 『正确答案』× 『答案解析』股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的资产、负债和股东权益总额，也没有改变公司的资本结构，公司的资产负债率不变。 （二）股票回购 1.股票回购的含义及方式 1）含义：上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 2）方式 ①公开市场回购：公司在公开交易市场上以当前市价回购股票； ②要约回购：公司在特定期间向股东发出的以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约； ③协议回购：公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。 2.股票回购的动机 1）现金股利的替代（股票回购不会对公司产生未来的派现压力，股东也可以根据自己的需要选择继续持股或出售以获得现金）； 2）改变公司的资本结构（提高公司的财务杠杆水平）； 3）传递公司信息（股票价值被低估）； 4）基于控制权的考虑（保证其控制权不被改变，有效地防止敌意收购）。 3.股票回购的影响 1）需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展； 2）无异于股东退股和公司资本的减少，可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益； 3）股票回购容易导致公司操纵股价（利用内幕消息进行炒作，损害投资者的利益）。 【例题25·多项选择题】下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（ ）。 A.替代现金股利 B.传递公司信息 C.降低财务杠杆 D.稳定公司控制权 [答疑编号5688090407] 『正确答案』ABD 『答案解析』股票回股的动机包括替代现金股利，选项A正确；传递公司股价被低估的信息，选项B正确，保证控制权不被改变，选项D正确；股票回购会提高公司的财务杠杆，选项C错误。 五、股权激励（新增） （一）股票期权模式 中华会计网校 会计人的网上家园 www.chinaacc.com 1 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/2c879d7177232f60dccca10b.html