一．判断题 1.经营杠杆，是指由于固定性经营成本不断存在，而使得企业的资产报酬率（息税前利润EBIT）变动率大于业务量变动率的现象。（√） 理由：经营杠杆的定义。 2．在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆也就越小，但经营风险则越大。（╳）。 理由：在其他因素不变的情况下,固定成本越小,经营杠杆系数也就越小,而经营风险则越小. 3.当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定成本为0，此时，企业仍然存在经营风险。（√） 理由：企业的经营风险是客观存在的，在经营杠杆系数等于1时企业仍然存在经营风险。 4.财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。（√） 理由：财务杠杆的定义。 5.无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的总杠杆系数变大（）。 理由：总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。因此无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的总杠杆系数变大。 二．单项选择题 1.下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（D）。 A．产品的销售数量 B．产品的销售价格 C．固定成本 D.利息费用 理由：经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润=(销售单价-单位变动成本)×基期产销量/[(销售单价-单位变动成本)×基期产销量-基期固定性经营成本]，可见，经营杠杆系数不受基期利息费用的影响。 2.下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（C）。 A. 实际销售额等于目标销售额 B. 实际销售额大于目标销售额 C. 实际销售额等于保本销售额 D. 实际销售额大于保本销售额 理由：由于DOL=M/EBIT，所以当实际销售额等于盈亏临界点销售额时，企业的息税前利润为0，则可使公式趋近于无穷大，这种情况下经营杠杆效应最大。 3.某企业2008年边际贡献1000万元，固定成本600万元。2009年销售量计划增长10％，假定其他因素不变，则2009年息税前利润增长率为（D）。 A. 8％ B.15％ C .10％ D.25％ 理由：2009年经营杠杆系数=1000/（1000-600）=2.5，因为经营杠杆系数=息税前利润增长率/销售量增长率，所以息税前利息增长率=经营杠杆系数*销售量增长率=2.5*10%=25%。 4.假定某企业的权益资本与负债资本的比例为60:40，据此可判断该企业（D）。 A．只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险 C. 经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险与财务风险 理由：企业只要还处在经营状态，就存在经营风险，存在负债，即存在财务风险。 5.如果企业的资本来源全部为自有资本，且没有优先股，则企业的财务杠杆系数（B）。 A.等于0 B. 等于1 C.大于1 D. 小于1 理由：财务杠杆系数=EBIT/（EBIT-I），当I=0时，财务杠杆系数=1。 三．多项选择题 1.企业降低经营风险的途径一般有（ACD）。 A.增加产品的销售数量 B.降低产品的销售价格 C.固定成本降低 D.利息费用减少 理由：降低产品的销售价格可能会加大经营风险。 2.下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（ABCD）。 A.边际贡献总额 B.所得税税率 C.固定成本 D.财务费用 理由：根据财务杠杆系数的计算公式，DFL=EBIT/[EBIT-I-d/（I-T）]=（M-a）/[M-a-I-d/(I-T)]，由公式可以看出影响财务杠杆系数的因素。 3.某企业没有优先股，当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（C）。 A.息税前利润增长率为0 B. 息税前利润为0 C.利息为0 D.固定成本为0 理由：按照财务杠杆系数的计算公式，DFL=EBIT/[EBIT-I-D/(1-T)]，则当利息与优先股股息为零时，财务杠杆系数为1。 四、计算题 （1）某企业生产A产品，固定成本100万，变动成本率60％，当销售额分别为1000万、500万、250万时，分别计算其经营杠杆系数。 解：当销售额为1000万时，DOL=（1000-1000*60%）/（1000-1000*60%-100）=1.33； 当销售额为500万时，DOL=（500-500*60%）（/500-500*60%-100）=2； 当销售额为250万时，DOL=（250-250*60%）/（250-250*60%-100）→∞。 （2）下面关于财务杠杆的案例是我的同事构思提供给我的: 王麻子在小商品市场做生意。本钱是一万元，投资回报率是24％。他想扩大自己的生意规模，准备向李四借钱。李四成人之美，爽快的借出了一万元，并获得王麻子给予的年回报10％的许诺。 情况1：假定投资回报率24％不变，请计算王麻子的年收益率； 解：情况2：王麻子获得融资后，市场竞争加剧，假定投资回报率下降为6％，请计算王麻子的年收益率； 民间有说法，“甘蔗没有两头甜”，财务杠杆也是如此。问：什么情况下，财务杠杆是正效应？什么情况下，财务杠杆是负效应？ 解：情况1：年收益率=24%*（1-10%）=21.6%。 情况2：年收益率=[（10000+10000）*6%-（10000+10000）*24%*10%]/(10000+10000)=3.6% 财务杠杆,就是期货等有风险的财务投资事项的风险倍数,盈利了获利倍数就是正效应,反之,亏损的倍 数就是负效应了。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/7cb9bc8858f5f61fb73666a7.html