财务管理参考答案 名词解释： 1. 财务风险：因公司债务筹资发生的额外风险称为权益资本的财务风险 2. 系统性风险：是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险，诸如宏观经济政策的变动、税收制度改变、严重的自然灾害等，也称为市场风险 3. 资本结构：公司为支持其经营所筹资金中债务资本与自有资本的特定组合 4. 非系统性风险：（参见系统性风险） 5. 外部筹资量：指在企业内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹资形成资金来源 6. 代理成本：随着公司债务资本的增加，由债权人与经营者之间的代理关系会产生导致公司资产价值下跌或潜在价值丧失的因素，这就是运用债务资本的代理成本 7. 自由现金流量（兼并）：从经营活动现金流量净额中扣减利息和现金股利以及同期为维持现有生产能力所必须投入的资本费用以后的余额 8. 短缺成本：是指随着流动资产数量上升而下降的成本。可理解为由于企业持有的流动资产不足所造成的损失 9. 持有成本：是指随着刘董资产数量上升而上升的成本。相当于投资于短期资产的收益与投资于长期资产的收益之间的差额。 10. 经营周期：一个企业从获得原材料至最后收回商品销售货款的全过程 11. 现金预算：是公司进行短期财务计划的工具，是对企业下一期的现金流入与现金流出的预测方法 12. 现金周期：一个企业支付原材料货款后，到它销出商品，并最后收回货款的时间 13. 固定成本：一定时期内不随产出量（销售量）的变动而发生变动的成本 14. 经营杠杆：是指一个企业或一个项目对固定成本的依赖度 15. 财务杠杆：公司对债务的依赖度，一个公司债务资本占总资本的比例越大，其财务杠杆度就越高 16. 内部收益率：是一个使项目的净现值正好等于零的贴现率 17. 净现值：是指一项投资未来全部净现金流入量的现值与投资成本现值之间的差额 18. 经营现金流量（OCF）：公司生产经营活动所产生的现金流入减去相应的现金流出后的余额。即税息前利润加上折旧等非付现成本，再减去税收 二．简答 1. 什么是财务管理的目标？ 公司财务管理是以资本的市场价值最大化为目标，就股份公司而言，这一目标可具体化为公司单位股票的市场价格最大化。这种观点认为：公司资本的市场价值是在资本市场（主要是股票交易市场）上形成和确定的。其合理性在于：第一，可以最大限度地满足股东的利益。第二，可以最大限度地保证各种债权人的利益。第三，与社会的总体目标是一致的。第四，有利于股东的利益与经营管理人员的利益统一起来。 2、 怎么样理解CFO的职责？ CFO负有重要的价值创造职能，建设一个服从和服务于战略管理的会计信息系统和决策支持系统，制定实施与公司战略相配套的财务战略。进行财务战略与资本经营，价值导向管理，金融风险管理，客户关系管理，财务报告及盈利预测，合理配置财务资源，提高资源配置效率是CFO的基本职责。 3、 什么是债券的到期收益率？ 债券的到期收益率是指自购买债券至债券到期日的平均利息收益率，通常以年率表示。 4、 债券投资承担的主要风险是什么？ 债券投资承担的主要风险有两类：一类是因债券发行人由于自身经营不善或是市场条件发生变动而不能按时支付利息和偿还本金的风险，称为拒付风险；另一类是因市场利率上升引起债券市场价格下跌的风险。 5、 什么是经营风险？什么是财务风险？它们与系统风险非系统性风险是什么关系？ 经营风险是指公司经营活动的性质所决定的行业风险。 因公司债务筹资产生的额外风险称为权益资本的财务风险。 公司的权益资本风险可以分为两部分：一是WACC，它取决于公司的经营风险。这种风险的大小取决于该公司资产的系统性风险。公司的经营风险越大，总资本成本越大，在其他条件不变时，权益资本成本也越大。二是(WACC-RD)X D/E，这部分成本的大小取决于公司的资本结构。 6、什么是内部增长率？什么是支撑增长率？他们对公司财务决策有什么影响？ 内部增长率是指公司没有任何外部筹资，且股息分配率既定情况下的最大的销售增长率。 支撑增长率是指公司不增发新股扩大权益资本，且股息分配率既定、现有的负债——资本比率不变情况下的最大的销售增长率。 内部增长率和支撑增长率是在公司财务政策既定的前提下，反应公司的筹资能力以及相应的销售额增长率与财务政策之间关系的两个重要指标，在公司长期财务计划过程中有很大的使用价值。当公司基于某种原因，如考虑发行费用过高，不愿发行新股筹资，同时不愿改变现有的财务杠杆，就有必要计算支撑增长率，将公司经营增长幅度限定在公司既定的财务政策允许的范围内支撑增长率的重要意义还在于它全面揭示了经营效益，经营效率和财务政策与公司增长之间的关系。 7、什么是资本预算的预测风险？为什么要进行项目风险分析？ 由于预测现金流量上的错误导致的资本预算决策错误的可能性，称为预测风险。 由于某种原因，如财务人员对产品的市场销售情况过于乐观，或是未来的产品销售条件、原材料供应的情况发生了变化，往往会造成未来的现金流量与预测的现金流量不符，这样资本预算决策就会出现失误，进行风险分析，可确定影响项目成功与否的最主要因素，确定项目的风险程度的大小及其与收益的对比关系等。 8、什么是经营杠杆？为什么经营杠杆可降低项目风险？ 经营杠杆是指一个企业或一个项目对固定成本的依赖度。 项目的固定成本是不随销售量的变换而变换的，预测销售量发生较小的错误，在现金流量中会被放大，从而引起净现值更大幅度的下降。同样，固定成本的微小变化，在现金流量中也会被放大，引起净现值更大幅度的变动。所以运用经营杠杆的重要意义在于：对于一个实现未来收益具有较大不确定性的项目，可将它的经营杠杆欧诺股指在较低水平，从而规避风险。 9、试述净现值的经济意义？为什么说净现值是现代财务管理理论中最重要的概念？ 净现值法是一种最广泛使用的投资效益评估方法。基本原理就是对项目未来产生的全部现金流量计算其现值，并以此与全部投入资本的现值相比较，其差额为净现值，它是测度一项投资的价值增值部分的指标。当一项投资的净现值为正时，说明投资是有效益的。 10、试述净现值的经济意义及对公司资产价值的影响？ 净现值法是一种最广泛使用的投资效益评估方法。基本原理就是对项目未来产生的全部现金流量计算其现值，并以此与全部投入资本的现值相比较，其差额为净现值，它是测度一项投资的价值增值部分的指标。当一项投资的净现值为正时，说明投资是有效益的。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/a746f8d580eb6294dd886c5e.html