应付账款决策中的机会成本辨析 蒋宗良 廊坊师范学院 【摘要】本文分析了应付账款的机会成本及其计算问题，提出了解决现金折扣计算的通用公式，并对企业利用现金折扣的决策进行了探讨，具体阐述了不同企业在不同情况下进行决策的方法。 【关键词】应付账款；机会成本；现金折扣；决策 应付账款是指企业因购买材料、商品或接受劳务等暂未付款而欠对方的账项。这种交易方式称为商业信用交易，即卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款。享受商品信用的企业可以在卖方规定的最后期限支付货款而不必支付任何利息，但是提供商业信用的企业为早日收回赊销资金，一般都会在付款条件上采用一定的现金折扣等优惠形式。为此，企业就要计算并权衡放弃现金折扣而承担机会成本是否合适。应收账款的机会成本则是指在应付账款各种可能的决策中，所放弃方案中的最优收益。 一、应付账款及其成本概述 企业在各种信用交易活动中广泛地应用现金折扣，其形式为“2／10，n／30”，即10天内付款，享受2％的现金折扣，在超过10天后30天内付款就要全价付款。这样一来，应付账款可以分为：免费信用，即买方企业在规定折扣期内享受折扣获得的信用，这一时间可以不用支付货款而不必付出任何代价，但期限较短；有代价信用，即买方企业为延长付款时间放弃折扣付出代价获得的信用，但这一期限仍然有限；展期信用，即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用，展期信用期的时间可任意延长，且在支付额定使用额(折扣额)后无须加付延期信用的使用费。不过，延期付款往往会使企业戴上“逾期付款企业”的帽子，从而付出更沉重的信用代价，明智的企业家一般是不会使用展期信用的。 因此，如果存在现金折扣，利用应付账款融资是有一定代价的。若在折扣期内付款，便享受了一定的免费信用期；若放弃折扣，该企业就要承受相关的隐含利息成本。那么企业是否放弃折扣呢？这取决于企业的短期融资成本率与放弃折扣的机会成本率。如果其他融资成本低于放弃折扣的机会成本率，企业可以通过其他渠道融通资金，来提前支付赊销货款；如果相反，那么企业就应当放弃现金折扣，以享受该项成本较低的资金。其他融资的资金成本容易计算，决策的关键在于应付账款机会成本的计算。 二、应付账款机会成本的计算 应付账款机会成本应如何计算，一般的计算公式如下式所列： 应付账款机会成本折扣率360„„„„„„„„„„„① 1折扣率信用期折扣期上述公式中一年按360天计算，信用期亦作交款期。如果某企业按“2／10，n／30”的条件购入商品，第30天付款，其机会成本按上述公式计算为36．7％，这是很高的成本率。一般情况下，企业不应放弃现金折扣，而应采取其他方式融资以在折扣期结束前付款。这一计算公式一般情况能够发挥其作用，但在遇到如折扣条件为“2／10，1／30，n／50”等情形时则难以胜任，虽然有人强行利用公式①做出如下计算： (1)放弃第10天付款的资金成本2%36024.49% 12%50201%36018.18% (2)放弃第30天付款的资金成本11%5030分析上述计算过程，将发现其中存在一个致命缺陷：放弃第10天付款并不一定在第50天付款，也可以在第30天付款享受1%的现金折扣；同样放弃第30天付款也可以选择在第10天付款享受2%的现金折扣。由机会成本的定义“选择某一方案后而失去的最大收益”可知，该计算过程并不符合机会成本的要求。上述计算过程考虑的是放弃某一方案，并假定选择了某一方案，由于其与事实的不相符，最终将影响企业的正确决策。 对于折扣条件为“2／10，1／30，n／50”的情形，我们假设企业购入材料10000元，此时企业将有三种选择方案：一是第10天付款，此时的机会成本主要是放弃利用9800元进行投资获利或为还款而贷款的成本；二是第30天付款，此时的机会成本主要表现为借了9800元、使用了20（30-10）天、利息100（9900-9800）元的资金成本；三是第50天付款，此时的机会成本主要表现为借了9800元、使用了40（50-10）天、利息200（10000-9800）元的资金成本。 从上面的分析得知，应付账款资金成本率可以由下式计算： 应付账款资金成本率资金占用成本360„„„„„„„② 资金占用净额资金有偿占用天数公式②中资金占用成本即为了获得有代价信用而比在免费信用期还款多偿付的资金额；资金占用净额即在免费信用期还款应偿还的金额；资金有偿占用天数即有代价信用期的天数。 当付款条件为2／10，n／30时，公式①正好是该类型题的具体表现形式；当付款条件一旦变为2／10，1／30，n／50的形式时，公式①这种只能解决某一特定条件问题的公式就失去了其意义，因为折扣率、信用期限及折扣期限都不是惟一了。公式②是一个广义的公式，而公式①只不过是其一个特例而已。 根据公式②对上述错误计算进行修正： ⑴第10天付款的机会成本，即当时企业的投资收益率或筹资成本率； 10036018.37% 98002020036018.37% ⑶第50天付款的机会成本980040⑵第20天付款的机会成本 三、利用现金折扣时的决策分析 1．对同一家供应商利用现金折扣时的决策 在面对同一家供应商时，是否利用现金折扣，所要考虑的第一个问题是有几个决策方案。对于诸如“2／10，n／30”等简单的折扣形式，决策方案比较简单，即是第10天付款，还是第30天付款？对于折扣条件为“2／10，1／30，n／50”或更复杂的情形时，企业面临的决策方案应该是第10天付款，第30天付款，还是第50天付款？ 关于上述分析须注意两个问题，首先，根据资金的早收晚付原则，除非第0天（即立即）付款有现金折扣，否则第0天付款不予考虑，因为第0天付款与第10天付款相比，不会有任何损失。其次，对于“2／10，n／30”的折扣形式，我们可以将方案确定为放弃第10天付款和不放弃第10天付款，但这一方案确定方式不适用于折扣条件为“2／10，1／30，n／50”或更复杂的情形，因为在复杂情形中，放弃第10天付款，并不是一个确定的方案，此时还有第30天、第50付款两种选择方式。 在面对同一家供应商时，是否利用现金折扣，所要考虑的第二个问题是方案的决策依据。这一问题可以通过上文中的公式②计算每一个方案的资金成本，然后比较资金成本最低的方案即是最佳方案。在计算资金成本时须注意，完全利用现金折扣时的资金成本就是当时企业为付款而筹集资金的资金成本或未付款而不能投资获利的收益率。 2．对多家供应商提供不同现金折扣方案时的决策 一家公司在采购中，如果有多家供应商供货，并且提出不同的付款条件，公司应根据供 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/cc907b14ccc789eb172ded630b1c59eef8c79a9e.html