07355-辽宁省自学考试财务管理实践-答案 2012年4月辽宁省高等教化自学考试财务管理实践试题A 课程代码：07355 一、计算分析题（本类题共3小题，每小题各20分，共60分） （一）[答案] （1） 计算筹资突破点：筹资突破点（1）= 40÷25%=160（万元） 筹资突破点（2）= 75÷75%=100（万元） （2）边际资金成本： 筹集资金额0～100万元 边际资金成本=4%×25%+10%×75%=8.5% 筹集资金额100～160万元 边际资金成本=4%×25%+12%×75%=10% 筹集资金额160万元以上 边际资金成本=8%×25%+12%×75%=11% （二）[答案] 资本须要量y（万年度 产销量（x）(万件) x² 元） 2007 12 1000 144 2008 10 960 100 2009 11 980 121 2010 13 1100 169 2011 14 1200 196 ∑ 60 5240 730 (1)n=5 22(2)b=(n×∑xy-∑x∑y )/[n∑x-∑xy (∑x)]=60 (3)a=∑y/n-b∑y/n=328(万元) (4)y=328+60x (5)2012年资本须要量y2012=328+60×15=1228（万元） xy 12000 9600 10780 14300 16800 63480 （三）[答案]应选择B方案 项 A方案 目 销售收入 300 000 销售利润 300 000×40%=120 000 信用成本： 其中：应收账款机300000÷360×60×20%=1会成本 0000 坏帐成本 300 000×2%=6 000 管理成本 4 000 折扣成本 0 信用成本总额 20 000 信用成本后收益 100 000 1 / 3 B方案 450 000 450 000×40%=180 000 450000÷360×45×20%=11 250 450 000×1%=4 500 8 000 450000×60%×2%=5400 24 150 150 850 07355-辽宁省自学考试财务管理实践-答案 二, 综合实践题（本类题共40分） [答案]（1）计算按不同方案筹资后的一般股每股收益； 发行债券每股收益=（1 600+400－3 000×10%－4 000×11%）（1－40%）/800=0.945（元） 发行优先股每股收益=（1 600+400－3 000×10%）（1－40%）－4 000×12%/800=0.675（元） 增发一般股每股收益=（1 600+400－3 000×10%）（1－40%）/(800+200)=1.02（元） （2）计算增发一般股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发一般股和优先股的每股利润无差别点； 增发一般股和债券筹资的每股利润无差别点： （EBIT0－3 000×10%－4 000×11%）（1－40%）/800=（EBIT0－3 000×10%）（1－40%）/1 000 EBIT0=2 500（万元） 增发一般股和优先股的每股利润无差别点： （EBIT0－3 000×10%）（1－40%）－4 000×12%/800=（EBIT0－3 000×10%）（1－40%）/1 000 EBIT0=4 300（万元） （3）计算筹资前和筹资后的财务杠杆系数： 筹资前财务杠杆系数DFL=1 600/（1 600－3 000×10%）≈1.23 筹资后预料息税前利润EBIT1=1 600+400=2 000（万元） 债券筹资后财务杠杆系数DFL=2 000/（2 000－3 000×10%－4 000×11%）≈1.59 优先股筹资后的财务杠杆系数 DFL=2 000）/[2 000－3 000×10%－4 000×12%÷（1－40%）≈2.22 一般股筹资后的财务杠杆系数DFL=2 000/（2 000－3 000×10%）≈1.18 （4）依据以上计算分析，该公司应当选择哪一种筹资方案？为什么？ 该公司应采纳一般股筹资。该方式在新增利润400万元时，每股收益较高，财务风险较低（DFL较小），符合财务目标。 （5）假如甲产品可供应1 000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的状况下，公司应选择哪一种方案。 当甲产品新增利润1 000万元时，应选债券筹资方案。 因为：债券财务杠杆系数DFL=1.395， 优先股财务杠杆系数DFL=1.125 一般股财务杠杆系数DFL=1.38 2 / 3 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/c4c512ba132de2bd960590c69ec3d5bbfc0ada16.html