案例题：大华公司楼房用途评估（单位：万元） 三层楼折旧=225/30=7.5 方案1：对外出租 营业现金流（1-15年）=12*(1-25%)+7.5*25%=10.88 Y NCF 0 1 2 10.88 3 10.88 4 10.88 5 10.88 6 10.88 7 10.88 8 10.88 9 10.88 10 10.88 11 10.88 12 10.88 13 10.88 14 10.88 15 10.88 0 10.88 NPV1=10.88*PVIFA15,12%=10.88*6.811=74.07 方案2：生产A产品 初始现金流（0年）： ➢ 楼房改造：-36 ➢ 购入设备：-144 营业现金流（1-15年） ➢ 楼房改造与设备折旧=（36+144）/15=12，总折旧=12+7.5=19.5 ➢ 营业现金流=105*(1-25%)-60*(1-25%)+19.5*25%=38.625 终结现金流（15年） ➢ 恢复布置费：恢复布置费：-3.75*（1-25%）=-2.8125 项目现金流量表 Y 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 NCF -180 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 38.625 35.8125 NPV2=-180+38.625*PVIFA15,12%-2.8125*PVIF15,12%=-180+38.625*6.811-2.8125*0.183=82.56 方案3：生产B产品 初始现金流（0年）： ➢ 楼房改造：-54 ➢ 购入设备：-162 营业现金流（1-15年） ➢ 楼房改造与设备折旧=（54+162）/15=14.4，总折旧=14.4+7.5=21.9 ➢ 营业现金流=127.5*(1-25%)-75*(1-25%)+21.9*25%=44.85 终结现金流（15年） ➢ 恢复布置费：-28.125*（1-25%）=-21.094 项目现金流量表 Y NCF 0 1 2 44.85 3 44.85 4 44.85 5 44.85 6 44.85 7 44.85 8 44.85 9 44.85 10 44.85 11 44.85 12 44.85 13 44.85 14 44.85 15 23.756 -216 44.85 NPV3=-216+44.85*PVIFA15,12%+37.5-21.094*PVIF15,12%=-216+44.85*6.811-21.094*0.183=85.6131 综上可知，NPV1＜NPV2＜NPV3，所以用这栋楼生产项目B。 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/41a1017fba4cf7ec4afe04a1b0717fd5370cb21f.html