作业二 某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。 要求： （1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言 的投资风险大小； （2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率； （3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率； （4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率； （5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。 （1）A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.5，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。 （2）A股票的必要收益率＝8%＋1.5×（12%－8%）＝14% （3）甲种投资组合的β系数＝1.5×50%＋1.0×30%＋0.5×20%＝1.15 甲种投资组合的风险收益率＝1.15×（12%－8%）＝4.6% （4）乙种投资组合的β系数＝3.4%/（12%－8%）＝0.85 乙种投资组合的必要收益率＝8%＋3.4%＝11.4% （5）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险 大于乙的投资风险。 作业三 1、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的贝塔系数分别为2.0，1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%，30%和10%，股票的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%，试确定这种证券组合的风险报酬率。（6分） 2.某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择，有关资料如下： 甲、乙投资项目的预测信息 市场销售情况 概率 甲项目的收益率 乙项目的收益率 很好 0.3 20% 30% 一般 0.4 16% 10% 很差 0.3 12% -10% 要求： （1）计算甲、乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率； （2）比较甲、乙两个项目的风险，假设决策者是风险中立者，说明该公司会选择哪个项目； （3）假设市场是均衡的，政府短期债券的收益率为4%，计算所选项目的风险价值系数（b）； （4）假设资本资产定价模型成立，政府短期债券的收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，市场组合的标准差为8%，计算市场风险溢酬、乙项目的贝他系数以及它的收益率与市场组合收益率的相关系数。 一）答案： 1.确定证券组合的贝塔系数=60%×2.0+30%×1.0+10%×0.5=1.55---5分 2.计算该证券组合的风险报酬率Rp=ß(Km-Rf)=1.55×(14%-10%)=6.2%---5分 二） （1）甲项目的预期收益率＝20％×0.3＋16％×0.4＋12％×0.3＝16％ 乙项目的预期收益率＝30％×0.3＋10％×0.4－10％×0.3＝10％ 甲项目的标准差＝[（20％－16％）2×0.3+（16％－16％）2×0.4+（12％－16％）2×0.3]1/2 ＝3.10％ 乙项目的标准差 ＝[（30％－10％）2×0.3+（10％－10％）2×0.4+（－10％－10％）2×0.3]1/2 ＝15.49％ 甲项目的标准离差率＝3.10％/16％＝0.19 乙项目的标准离差率＝15.49％/10％＝1.55 （2）由于甲项目的预期收益率高于乙项目，同时甲的标准差小于乙项目，所以，该公司会选择甲项目。 （3）因为市场是均衡的，所以，必要收益率＝预期收益率＝16％ 由于必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋风险价值系数（b）×标准离差率 而无风险收益率＝政府短期债券的收益率＝4％ 所以，16％＝4％＋b×0.19 解得：b＝0.63 （4）市场风险溢酬＝证券市场平均收益率－无风险收益率＝9％－4％＝5％ 因为资本资产定价模型成立，所以，预期收益率＝必要收益率＝无风险收益率＋贝他系数×市场风险溢酬 即：10％＝4％＋乙项目的贝他系数×5％ 解得：乙项目的贝他系数＝1.2 根据贝他系数的计算公式可知： 乙项目的贝他系数＝乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数×乙项目的标准差/市场组合的标准差 即：1.2＝乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数×15.49％/8％ 解得：乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数＝0.62 本文来源：https://www.wddqw.com/doc/b83dd90303d8ce2f006623b0.html